机械制造：非常规油气前景可期 荐6股

中石化涪陵区块页岩气已实现经济开采，今年产量或超预期5月29、30日获邀参加在重庆举办的第四届页岩气开发与利用研讨会，了解到四川成都地区页岩气开发顺利推进，中石化在涪陵页岩气区块累计开钻79口，完钻46口，完成试气27口，投产27口，日产气303万方，建成产能超过11亿方/年。礁石坝目前产能建设配套60口井，集气站18个，集输站1个，集气干线50公里，日输送能力达600万方。礁石坝计划一期建成产能50亿方，2014年预计建成产量10亿方，2015年预计建成产量32亿方。

中石化涪陵区块2014-2015年部署开发井253口，其中2013年23口，2014年100口，2015年130口，总共投资215亿。中石油目前共建成长宁-威远、富顺-永川和云南昭通三个页岩气国家示范区，长宁区块计划新钻井58口，老井利用8口，预计投资45亿元，2015年产量达到10亿方；威远区块计划新钻井63口，老井利用1口，预计投资45亿元，2015年产量达到10亿方；云南昭通区块计划新钻井33口，老井利用1口，预计投资22亿元，2015年产量达到6亿方。中石油共计投资112亿元，2015年拟建成26亿吨产量。

目前涪陵页岩气主要进入川气东输管线进行销售，入网价格为1.65元/方，国家补助0.4元/方，合计2.05元/方，而涪陵区块页岩气成本价格大约1.96元/方，可见中石化涪陵区块页岩气已经实现经济化开采。

EIA下调蒙特利页岩油储量乃针对非主产区块的个别行为，无需惊慌EIA近日将加利福尼亚蒙特利的页岩油可采储量预测值下调96%，在此之前，蒙特利的页岩油储量被认为达到137亿桶，占到了美国的2/3，但使用现有的技术仅仅6亿桶页岩油能够从蒙特利页岩地层中开采出来。蒙特利之前的页岩油储量是一家不知名的小型工程公司Intek所估计，但经过钻井后发现该地区地层十分复杂，使用现存技术大部分储量无法经济开采，因此EIA大幅下调该区块储量，但随着钻采技术的发展，不排除以后储量重新上调的可能。蒙特利并非美国页岩油气的主产区，并不会对当前产量产生影响。

维持油服板块“强于大市”投资评级我们继续强烈推荐油服板块，中石油、中石化国企改革和页岩气的发展将是油服行业的中长期驱动因素，重点推荐前期回调较多，具备油田技术服务能力和设备制造能力的行业龙头股。A股上市公司中，维持恒泰艾普（300157）、杰瑞股份（002353）的“强烈推荐”评级，维持中海油服（601808）、吉艾科技（300309）“推荐”评级；H股上市公司中，重点关注具有一体化服务能力的安东石油（3337）和在钻井工具和完井工具实现自制的百勤油服（2178）。

风险提示市场流动性紧缺压制油服板块整体估值下移；国内非常规油气资源勘探开发进展低于预期导致油气产量增速放缓；增产服务供过于求导致价格竞争影响盈利能力。